截至9月底止，中國南車首三季營業額及盈利分別按年增長約35.6%及55.7%至586.6億元(人民幣‧下同)及28.2億元，盈利更超越去年全年25.31億元水平，可見集團盈利增長良好。然而，集團於第三季底時應收帳款為351億元，較年初金額大幅增加239億元，儘管集團表示，應收帳大幅度增長是鑑於銷售收入增加以及主要客戶遲滯支付貨款所致，惟市場亦怕資金緊張問題或影響集團未來收帳情況。
事實上，集團主要客戶為鐵道部，故此日前市傳中國鐵路融資一度出現緊張狀況，及線路遭遇緩建停建情況，均令市場憂慮其項目進展性，然而近日情況大為逆轉，鐵道部將獲得約2,000億元援助融資，令其憂慮大大緩解。由於鐵道部得以融資救援，集團於日前表示已收到鐵道部近60億元應收銷售商品款，同時亦表示國務院國資委已同意集團可透過非公開發行A股股票方案，故此昨日逆市做好。
筆者認為集團前景不俗，原因是行業上鐵路建設為國家重要投資項目，未來將加強鐵路市場化改革，由於集團與中國北車於行業內佔其龍頭位置，定單有望維持增長水平；其次，應收帳只是短暫問題，集團現已預料於本年底時有望收回大部分應收帳，故對集團實質盈利能力不大。
技術上，該股近日進行強勁反彈，現於100日線見阻力，短線或會調整，惟長線發展看好，建議可於4元水平吸納，目標價6元。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀(作者為註冊持牌人士)
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